内容摘要：明股实债融资模式自诞生到发展完善的过程中遭受了金融监管的层层阻力，面临着司法裁判的重重困境，这深刻影响了对其的合法性认定和合同效力分析。基于对明股实债监管态度和司法实践的认识，要想在相关案件的审理中践行公平正义，就必须明确司法在明股实债纠纷中的地位，坚持谨慎介入、适时介入、能动介入；划清司法与监管的边界，二者各司其职，各行其是，公共政策服务司法裁判必须经过充分严密的论证；在内部关系和外部关系两个维度，以当事人真意探寻和商事外观保护共同构筑明股实债商事裁判体系。 

关键词：明股实债 金融监管 司法介入 裁判标准        

文章出处：《证券法苑》（CSSCI来源集刊）第32卷，法律出版社2021年版。